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陕西证券史宏斌
本周国有股配售板块明显表现活跃，究其原因：
首先，超跌是这些股票走强的根本原因，近期随着股指的
走低，增发新股、配股以及国有股配售成为市场的利空因素，
一批股票相继接近或跌破发行价、配售价，这固然与市场的弱
势和投资者的成熟度有一定的关系，同时也有上市公司定价和
配售比例不合理的因素，但无论如何在目前的市场格局下，发
行价、配售价还是代表市场大多数投资者的持股成本，在市场
交易价跌破它的发行价和配售价之后，抛压自然会大幅萎缩，
只要买盘介入，股价很容易就有反弹。
其次，管理层对1999年年报披露提出了一些新规定和要求，
又由于1999年上半年股价的大涨并没有预期业绩的同步增长，
因此市场展开了新一轮对股价结构的调整，而国有股配售股的
下跌也是因预期业绩欠佳而导致的必然结果，随着年报的即将
披露，这种风险已得到一定程度的释放。
最后，到配售缴款截止日，中国嘉陵的配售股仅售出82％，
有18％的股份无人愿意购买，证券投资基金则放弃了对剩余股
份的申购，而黔轮胎的配售股份截至1999年12月28日也仅售出
58％。在这种情况下，主承销商为了不致使过多包销国有股配
售剩余部分而被动地推高股价，这实属无奈之举。
《海外版》 (2000年01月01日第5版) | 
