本报驻比利时特派记者　 丁　 刚 　　最近，美国《福布斯》杂志 评出当代最富有的10名富豪，美 国人沃伦·巴菲特名列第二，再 度引起人们的极大兴趣。人们很 想知道巴菲特是如何成为亿万富 翁的（本报曾于5月21日做过一次报道，但鉴于全球正掀起的“ 巴菲特热”，本报再次刊载文章对其投资方式进行报道）。 　　1965年，巴菲特取得了贝尔舍尔公司的控股权。假如你在 那时买了1万美元该公司的股票，你现在就会有2000万美元！而 要是你用这1万美元去买标准—普尔500家指数内的股票，所得 不过是497431美元。数字是激动人心的，但巴菲特却自称其赚 钱的故事如白开水一样平淡无味。巴氏买进的股票大都属于传 统产业，有的看上去并不起眼。就拿最近的3年来说，贝尔舍尔 公司投资273亿美元，购买了7家公司的股票，它们分属航空、 快餐和家庭装饰3个领域，都是传统产业。 　　也许最大的变化是贝尔舍尔公司从一家封闭式基金公司摇 身一变，成了一家股权公司。1996年初，这家公司所持股票总 额已达299亿美元，占公司总资产的76％。不过，到了1999年， 这家公司的股票资本就只占32％了，因为公司的总资产已经增 长到了1240亿美元。 　　贝尔舍尔公司所持股权主要以7家公司为核心，包括可口可 乐、吉列、美国特快、迪斯尼和华盛顿邮报这样一些享誉全球 的大公司。贝尔舍尔公司是全球金融界最为关注的公司，是引 起议论最多的公司，也是人们最难理解的公司。从刚刚公布的 贝尔舍尔股权公司今年上半年的报表看，这家公司现有证券总 价值为389．7亿美元，比去年年底减少了近9亿美元。该公司的 A股股票每股上周五因此下跌了505美元，报价为每股6．61万美 元。有分析说，获利减少的主要原因是巴菲特麾下的两家保险 公司经营业绩略差。 　　69岁的年龄并没有影响巴菲特的投资胃口。现在，他手中 仍持有150亿美元的现金，瞪大眼睛在全世界寻找最合适的“猎 物”。 不久前，他对一位记者说：“我想花上100亿或150亿美 元买下一家公司的控股权，要是我特别喜欢这家公司，再多花 点钱也未尝不可。” 　　投资者往往只看到巴菲特选的股票在上涨，可对他选中这 些股票的“理论依据”却始终也弄不明白。他选中的企业往往 总会成为某个行业中最优秀的公司。甚至连他手下的人也说， 巴菲特的投资术颇具神秘气氛。有人因此将他的理论称为“巴 菲特迷宫”。不过，他所追求的投资目标却是明白无误的：第 一是高回报率，第二还是高回报率。 　　人们谈得最多的是巴菲特至今仍不为新技术革命所动，坚 持不投资高技术行业，也许唯一可以和高科技沾点边的是他去 年花了7．25亿美元购买了商用飞机公司EJA的股权。他的原则 是：“如果我不了解，我就不投资。”几十年来，巴菲特就是 靠着那么一股子韧劲，坚持长线投资，取得了辉煌的业绩。巴 菲特说，高科技市场变化太快，根本无法预料这个行业的企业 今后数年的发展趋势，因此只有放弃。 　　巴菲特买股票其实只是他投资方式的一个侧面。他既通过 买股票获利，也靠控股来按照自己的经营原则改造被控公司。 贝尔舍尔公司就是最成功的例子，30多年来，这个当初不起眼 的纺织公司早已被巴菲特改造成了一个金融帝国。巴菲特把贝 尔舍尔公司比作是他的绘画作品，他说，当这幅画完成时，它 就应该像我所希望的那个样子。 　　巴菲特的不凡之处不仅在于他能够看到别人看不到的股票 发展潜力，更在于他有一整套改造企业的经营之道。他在写给 EJA公司高层主管的信中强调：“我们赔得起钱，即便是很多钱， 但却赔不起信誉，即便是一丝一毫。”平时，巴菲特看上去不 大过问公司的业务，但下属公司的主管们却都不会忘记他的基 本原则：“平时，你们谁愿意给我多打电话或少打电话，自己 看着办。不过，要是有了坏消息，可一定要让我尽早知道。” 在巴菲特的王国里，总裁们都有一种荣耀感。巴菲特最大本领 就是能够让这些高层主管比为他们自己干活更卖劲。有位总裁 说：“我每天都能看到大家勤奋工作的情景。可我迄今仍不明 白，巴菲特是如何做到这一点的。”巴菲特的好朋友比尔·盖 茨因此坚持认为，巴氏的经营原则和商业价值观并不过时，它 仍然适用于即将到来的新世纪。这位美国首富说他从巴菲特那 里学到的商业知识要远比从其他任何人那里学到的多。▲ 　　图：全球第二大富豪沃伦·巴菲特 《环球时报》　(1999年08月20日第5版)