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袁正兵
日前出版的《中国证券期货》杂志刊登了有关“中国最差
上市公司”的研究报告，受到股市投资者和专家学者的普遍关
注。
笔者走访了财政部、中央财经大学证券期货研究所、中国
投资学会等研究机构的有关专家。专家们一致认为，目前，中
国上市公司的质量令人担忧，表现在如下几个方面：
亏损公司增多。1999年上海、深圳证券交易所的1999年中
报统计显示，账面上直接亏损的公司近90家，比去年同期增长
了近10个百分点，公司负债率偏高。据有关统计资料显示，全
国906家上市公司中，负债率超过50％的公司占大多数，其中负
债率最高的达3825％，即公司负债是总资产的38倍多。现金回
收不畅。在中国上市公司业绩中一个较为普遍的现象就是以“
打白条”或增加账本上的收入数目等方式来实现公司业务收入
在账面上的增长，相应的现金回流量、公司实现的现金回收额
却明显偏低。这表明上市公司在资金的回收和商品的销售环节
上遇到了障碍。董事会违规操作多。据公开披露的资料，某些
上市公司董事会内部争权夺利、造假、虚报、独断专行、肆意
挥霍、中饱私囊等违规违法操作现象比较突出，因此而锒铛入
狱的董事会高层人士也为数不少。
专家们指出，中国上市公司质量问题产生的原因有很多方
面，而最根本的是中国目前尚不完善的股市运行机制以及政府
在股市中的过多行政行为。要解决中国上市公司的质量问题，
促使中国股市快速、健康发展，就必须对原有的企业机制进行
更深入的改革。
《人民日报》 (1999年12月06日第10版) | 
