2000-03-31

近期陆续公布的证券投资基金年报显示，运作时间超过 半年的新基金都推出了不菲的现金分红方案，最高的如基金 兴华每100份基金单位派发现金收益40.6元，有9只基金每10 0份派现超过15元，最低的投资基金每100份派现2.2元。但这 些基金的二级市场价格并没有随着近期大盘及部分个股的迭 创新高而给基金持有人以特别的惊喜。 　　据证券投资基金资产净值周报表显示，截至3月26日，基 金普惠的单位净值为1.7144元，在每100份基金单位分红23. 1元后的净值仍达1.4834元，而3月27日的收盘价仅有1.34元。 换句话说，投资者可以以1.34元的价格买进值1.7144元的基 金，其折价率约为20％。假定此后基金二级市场价格不变， 则4月6日除息后的价格为1.11元，此时折价率扩大到25％， 这意味着基金的上涨空间相应扩大。同样的情况还出现在其 它新基金上，如基金裕隆净值为1.4336元，现价为1.18元； 基金兴华净值为1.8389元，现价为1.71元；基金金泰净值为 1.6807元，市价为1.39元。这些基金同样面临着除息后市价 折价比率扩大的问题。 　　证券投资基金的中长线投资价值究竟有多大？有一位投 资者做过如下分析：假如以存款5年的心态来买入较好的基金， 比如以昨日收盘价1.41元买入基金普惠，今年分配0.23元， 以后每年分红0.10元，5年后成本实际已降至0.78元。假定5 年后基金普惠的市价降至1元，5年获利率仍达35％，年均获 利为7％，远远高于5年定期存款利率2.88％。应该说投资于 新基金的回报率对储蓄存款是有相当吸引力的。据今年初由 国信证券和本报联合调查组关于1999年投资者盈亏状况调查 的结果显示，在过去的一年中，只有约29.66％的投资者盈利， 有57.98％的投资者出现亏损。在接受调查的投资者的证券投 资组合中，持有基金的比例不足一成。 　　分析人士认为，储蓄存款之所以没有大量改投新基金， 部分原因是基金缺乏必要的避险工具可供利用，无法回避证 券市场的系统性风险；部分原因是新基金的买卖完全依存于 现有的股票交易网络，对广大的城乡百姓而言，在买卖和取 现上远不如储蓄方便。 　　从证券投资基金年报披露的前十名股东情况看，已有不 少有实力的机构入驻其中，其中“上海久事”系公司投资犹 为巨大，投资者是不是也可以从中得到一点启示呢？ 　　（摘自2000年3月31日《证券时报》，作者：何江旭）

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