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据报载，今年首季广州市居民收入中投资性收入大大高
于工资性收入，增幅为１２·６％。投资性收入中又以红利
为最高，增幅达８５％，其他财产租金收入也增长３１·９％
，而利息收入则因银行利息率下调而下降了３４·６％。也
就是说，居民的财产性收入的增长主要体现在投资回报上。
这是广州居民生活中出现的新景象，我们在为之惊喜的同时，
也应进行深层的理论思考。
按经济学的常识判断，国民经济循环流的主体之一——
居民只司消费之职，而无投资之责；投资是政府和企业，而
且主要是企业的职责所在。但现实经济生活中总是时隐时现
地存在着居民的投资行为，如居民购买股票，投保，出租财
产等投资行为，几乎从改革开放以来就存在，并不断发展，
虽然舆论时有关注，但统计上和政策上却往往略而不计。就
像私营经济的影响力让人不得不重视而在宪法中予以确认一
样，居民的投资行为也应得到理论上的认可和政策上的关注。
当前，由于社会经济正处于转型期，产业结构正处于变
异和优化阶段，热点时而沿海时而中西部，因之社会生产要
素流动加速，动荡中的居民或出于无奈，或主动调适，都不
同程度地修正了自己在经济生活中的角色。诚然，居民是社
会消费的主体，他们的消费在满足自己生理和心理需要的同
时，也支持了整个国民经济的常态运行。但是在经济转型过
程中，部分居民获得了高额收入，却失去了作为一个就业者
的优势和机会，常规的就业渠道不是对他们关闭，就是为他
们所难以接受，因此，他们必须重新进行自己的角色定位。
加之城市在社会资源流动中的中心地位，城镇居民也就易于
捕捉到仅仅属于他们的商机。信息的充分和快捷，使大城市
汇集了一群“炒股族”；自行投资尚嫌不足但拥有可观货币
资本的居民，各寻门路择业参股；大量的流动人口带旺的人
气，使财产性租赁成为可能，如“出租屋”几乎成为广州市
民生活中的一个专有名词。在这些投资活动中，居民并未失
去自己消费者的身份，他们的投资活动有的甚至是在节省自
己消费的基础进行的，为的是将来的或后辈的生活无虞；也
有的目标明确，是在进行“原始积累”，以便将来伺机创业。
不管哪一种情况，他们所做的都是投资，而且是以居民身份
进行的投资，你不能以这不是企业行为而否定他们活动的投
资性质。
因此，除了理论上必须界定和肯定居民的投资性质外，
政府政策倾向和预期也必须作适当调整。就笔者所见，至少
有两个方面应给予关注：一是宏观上，为了克服国内市场疲
软，政府急欲刺激消费，但忽略了民间投资。广州市的情况
表明，居民投资意识增强。我们无法界定居民存款余额中有
多少是居民准备投资的，有多少是居民准备消费的，但可以
肯定其中有不小的比例是居民准备投资的。如果投资渠道畅
通，政策得当，甚至近期这部分存款余额就要小下来，而不
必三番五次地告诉居民如何消费。二是股票市场，特别是二
级市场。股市本来具有两个功能，一是投资，一是融资。但
观现阶段的股市，融资意愿大于投资意愿，投机成分大于投
资成分。国家审批上市公司已经体现了为企业融资的政策倾
向，而上市公司却往往忽略对投资者的回报，仅仅把投资者
视为融资的合法对象。又因为现阶段的政策股市形态较为明
显，太多反常现象令投资者难辨真伪，致使投机屡屡得逞，
投资屡屡受损。大多数股民都是普通消费者，如果长期投资
受损，既影响股市的正常发育，也损害了消费者的投资意愿
进而损害消费意愿。只有完善股市的投资功能，股市才能健
康发展；只有保护股票投资者的合法权益，融资渠道才会畅
通；只有视居民为投资者，有关政策预期才能得以实现。
总之，居民不仅是消费者，也是投资者，居民不仅“姓
”消费，也“姓”投资。这是我们在制定经济发展战略和出
台经济政策时所不得不考虑的一个重要因素。
（摘自1999年7月8日《南方日报》，作者：索然）
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