2000-03-31

3月份的《财富》杂志封面上有这样一幅漫画：一位互联 网络公司的CEO正得意洋洋地向大众敬洒，他说：“看！这就 是互联网，做梦也想不到它能给我带来这么多金钱”，漫画 的底部则只有一句这样的话：“那些小人物怎么样？那些相 信你们的故事并购买你们股票的人怎么样？他们可没这么幸 运！是吗？” 　　这幅漫画给我们一个强烈印象：投资者已经不再迷信笼 罩在.com头上的光环了！长期以来，只要一家公司与.com挂 上一点钩，不论其收益如何，其股票都象是翻着跟头往上涨， 好像.com能带来滚滚财源。 　　然而实际情况又怎么样呢？华尔街分析家巴伦斯的一项 研究表明：一些单纯经营电子商务的公司正以不可思议的速 度吞噬投资者的钞票，这些公司都采取新一轮的融资来平抑 其过高的股价。 　　巴伦斯的研究报告认为，像音乐零售商CDNow公司、互联 网商务公司Pilot网络服务公司、在线杂货店Peapod公司这样 的公司最为危险。巴伦斯的研究报告显示，不只是小型电子 商务公司和那些刚进入电子商务市场的公司缺乏现金，包括 像Amazon这样的重量级厂商在内的60家互联网公司都将在12 个月内花完他们的现金。报告称，Amazon将在10.08个月内花 完现金，其它的还有E-Loan的7.35个月，eToys的11.36个月， Shopnow.com的6.45个月。 　　当然，一些工业分析家和互联网公司的CEO们认为报告过 分地夸大了危机。所罗门公司的分析家格伦认为：虽然我们 同意报告中的一些结论，但我们认为它基本上是不正确的， 因为那只是1999年第四季度的情况。另外，VitaminShoppe. com的CFO萨蒂妮在公布的报告中说她的公司不会将现金花完， 虽然该报告预测VitaminShoppe将在3.94个月内花完所有的现 金。 　　虽然他们都为公司目前的形势做了大量辩解，但不能改 变的事实是，包括Amazon这样的巨人在内的大多数.com公司 都不盈利。巴伦斯在报告中同时指出，一些亏损公司的内部 人员在第二次股票发行中卖掉了超过25%的股票——我们不得 不怀疑他们知道一些我们所不知道的内幕。 　　巴伦斯的报告虽然夸大了互联网公司所面临的危机，但 一些互联网公司却确实存在着这样的问题：大把大把花着投 资者的钱，对投资者没有一点回报，股票犹如天价。这只能 让人想起一个词：泡沫！随着投资者的认识不断加深，这些 公司的融资将越来越困难，日子会一天比一天难过。 　　（摘自2000年03月31日CCIDNet 作者：刘彦青）

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