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2000-03-31


.com离破产还有多远?

  3月份的《财富》杂志封面上有这样一幅漫画:一位互联
网络公司的CEO正得意洋洋地向大众敬洒,他说:“看!这就
是互联网,做梦也想不到它能给我带来这么多金钱”,漫画
的底部则只有一句这样的话:“那些小人物怎么样?那些相
信你们的故事并购买你们股票的人怎么样?他们可没这么幸
运!是吗?”

  这幅漫画给我们一个强烈印象:投资者已经不再迷信笼
罩在.com头上的光环了!长期以来,只要一家公司与.com挂
上一点钩,不论其收益如何,其股票都象是翻着跟头往上涨,
好像.com能带来滚滚财源。

  然而实际情况又怎么样呢?华尔街分析家巴伦斯的一项
研究表明:一些单纯经营电子商务的公司正以不可思议的速
度吞噬投资者的钞票,这些公司都采取新一轮的融资来平抑
其过高的股价。

  巴伦斯的研究报告认为,像音乐零售商CDNow公司、互联
网商务公司Pilot网络服务公司、在线杂货店Peapod公司这样
的公司最为危险。巴伦斯的研究报告显示,不只是小型电子
商务公司和那些刚进入电子商务市场的公司缺乏现金,包括
像Amazon这样的重量级厂商在内的60家互联网公司都将在12
个月内花完他们的现金。报告称,Amazon将在10.08个月内花
完现金,其它的还有E-Loan的7.35个月,eToys的11.36个月,
Shopnow.com的6.45个月。

  当然,一些工业分析家和互联网公司的CEO们认为报告过
分地夸大了危机。所罗门公司的分析家格伦认为:虽然我们
同意报告中的一些结论,但我们认为它基本上是不正确的,
因为那只是1999年第四季度的情况。另外,VitaminShoppe.
com的CFO萨蒂妮在公布的报告中说她的公司不会将现金花完,
虽然该报告预测VitaminShoppe将在3.94个月内花完所有的现
金。

  虽然他们都为公司目前的形势做了大量辩解,但不能改
变的事实是,包括Amazon这样的巨人在内的大多数.com公司
都不盈利。巴伦斯在报告中同时指出,一些亏损公司的内部
人员在第二次股票发行中卖掉了超过25%的股票——我们不得
不怀疑他们知道一些我们所不知道的内幕。

  巴伦斯的报告虽然夸大了互联网公司所面临的危机,但
一些互联网公司却确实存在着这样的问题:大把大把花着投
资者的钱,对投资者没有一点回报,股票犹如天价。这只能
让人想起一个词:泡沫!随着投资者的认识不断加深,这些
公司的融资将越来越困难,日子会一天比一天难过。

  (摘自2000年03月31日CCIDNet 作者:刘彦青)

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